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  • 豆油短期维持偏强状态

    来源:www.zcrchr.com 发布时间:2020-01-18

    4月中旬,美国大豆将很快播种,马来西亚棕榈油将进入分阶段高产周期,这似乎能够冷却一段时间以来持续上涨的国内外油价。然而,印尼生物柴油补贴的增加、马来西亚劳动力的稀缺、近期国内豆油库存水平较低等有利因素仍在显现,加上国内通胀预期的逐步上升,预计豆油价格短期内将保持强劲。

    新季节美国大豆产量难以增加

    由于种植效率低,今年美国大豆种植面积难以大幅度变化。美国3月底的种植意向报告预测,今年美国大豆种植面积为8220万英亩,比去年的实际面积8265万英亩略有下降,也低于报告前市场预期的8306万英亩。尽管在最近的上涨之后,市场可能会从玉米转向大豆,但到目前为止,美国的玉米种植率为13%,高于去年同期的7%,也高于过去五年的平均8%。因此,只要后续播种顺利,玉米转化为大豆的可能性就会大大降低。

    与此同时,美国、日本、澳大利亚等国家的气象部门已经预测到今年可能出现拉尼娜现象,因此美国大豆产量应该不会高于去年创纪录的48蒲式耳/英亩。一旦美国的大豆产量在新的一年下降,对豆油和其他市场的支撑作用将更加明显。

    印度尼西亚生物柴油补贴增加

    继马来西亚棕榈油产量下降和美国生物柴油混合比例提高后,国内外豆油市场继续增加。最近几天,印度尼西亚计划从4月至5月向生物柴油行业提供5,000卢比/升(约430美元/吨)的补贴,这大大高于此前的3,000卢比/升(约258美元/吨)。此外,由于环境保护问题,印度尼西亚正准备禁止发放棕榈油和采矿用地的新租赁权。预计这将减少印度尼西亚未来的食用植物油库存,并将其利益转移到国际市场。

    马来西亚的产出预计将缓慢复苏。

    根据历史数据,马来西亚棕榈油将在2月后进入增产周期。然而,由于马来西亚3月份暂停雇佣外籍工人,大部分棕榈果园劳动力相对稀缺,需要每5-6周收获一次的棕榈果实无法正常收获,这有可能进一步降低马来西亚的棕榈油产量。考虑到马来西亚种植园工作和棕榈油出口数据的当前进展,马来西亚棕榈油库存在4月份不太可能大幅增加,到3月底可能会保持在190万吨左右。国际棕榈油价格的强劲趋势自然也将有利于豆油市场。

    国内豆油库存仍然很低。

    虽然近几个月中国进口大豆较多,工厂开工率相对正常,但由于国内豆油进口减少,进口棕榈油持续流失,豆油消费强劲,这也使国内豆油库存近年来保持在较低水平。目前,中国各港口豆油库存约为63万吨,比一周前略有增加,但低于一个月前的65万吨,明显低于去年同期的78万吨。国内豆油库存低已成为支撑国内豆油市场的重要因素。

    此外,随着国内生猪价格和油价上涨,国内通胀预期也越来越强。目前,国内生猪数量数据刚刚稳定下来。尽管有储备肉的拍卖计划,但数量相对较少,因此很难在短期内抑制生猪价格。然而,一旦通货膨胀形成,国内商品,特别是与消费密切相关的豆油市场,将继续得到大力支持。

    总体而言,在生物柴油和通胀预期的主题下,国内外植物油仍将保持强劲趋势。此外,虽然马来西亚和印度尼西亚已经制定了棕榈油和生物柴油的政策和法规,但中国豆油库存仍然很低,并将继续支撑国内豆油价格。

    (来源:期货日报)

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