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    来源:www.zcrchr.com 发布时间:2020-02-29

    最近,经过三个月的协商,新的再融资规则终于生效。

    再融资政策完全放松,包括发行价格的20%折扣。将锁定期缩短至18个月和6个月,不再适用新的扣减规则;锁定定价的基准日可以是董事会决议的公告日、股东大会决议的公告日或发行期的第一天;固定目标的数量已经增加到35个。创业板公开发行的资产负债率不得低于45%的限制将被取消。批准文件的有效期延长至12个月等。

    那么,新的再融资规则生效后,基金经理会怎么做?他们对未来有什么看法?你最喜欢哪种股票?

    在这方面,《21世纪经济报道》的记者采访了一些公共和私人基金经理,他们认为新的再融资规则将缓解上市公司的再融资,有利于上市公司的长期发展。新规生效后,创业板和券商类股将受益最大。然而,许多受访者对新的再融资规定刺激的未来市场持相对谨慎的态度,他们表示,他们将拭目以待,暂时坚持住。

    “我不确定新的再融资规定会对市场产生多大影响。它仍然是以观察为基础的,一个人的态度可以更积极,但不应该忘记根源。”2月16日,一位大型公募基金经理向记者承认,“新的再融资规定将给市场带来一些变化,给一些企业带来一些边际变化,但投资最终将回归本质。”

    "新的再融资法规对期货市场的具体影响取决于实际操作以及监管机构、上市公司、投资银行和一级和二级市场投资者之间的复杂博弈。例如,上市公司和投资银行通常天生就有从股票中筹集更多资金并想尽一切办法套利的冲动。二级市场的投资者大多是被动的。他们大多是有偏见的交易者,以他们喜欢的任何方式赚钱。因此,核心仍然是监管层的态度。目前的基调是放松监管,增加直接融资的比例。基金经理说。

    回顾2017年进入严格监管时代后,固定增贴现率下降,锁定期延长,减幅受到限制。固定增值市场对资本的吸引力急剧下降,市场规模从2016年的1.07万亿元急剧下降至2019年的1,229亿元。自2018年以来,固定增值市场一直难以持续发行。定增发行失败率继续超过50%,仍有许多发行不满意的情况。

    在新的规则下,组织普遍预期鼎增将迎来一个黄金时代。

    “新融资规则的出台将导致短期内市场的恐慌,但企业获得金融支持的长期效益是好的。”一位华南私募股权基金经理表示。

    "在操作方面,我们将在短时间内保持不变,以提高我们对波动的容忍度。建议我们抓住机遇,增加逢低吸纳头寸,在相关行业配置ETF,并在疫情爆发后进行补偿性反弹。”这位华南私募基金经理表示。

    "新的再融资规定只是对市场的短期刺激。预计未来将有一个脉冲市场,但总的趋势仍然是上升和下降。”深圳一家私募股权公司的负责人告诉记者,“2月14日,新的再融资规则开始生效,主要针对正增长类别,以及中小企业股票。但是现在由于上市公司的数量越来越多,人们在再融资方面有了更多的选择。我认为新的再融资条例的出台会带来良好的效果,但当新的再融资条例真正出台时,人们更关注企业的选择。”

    一位广州私募人士表示,新的再融资政策无疑有利于创业板的发展,也有利于通过完善相应公司来加速其发展。然而,创业板的炒作却是一盆冷水,近乎疯狂。它将扑灭邪恶的投机之火。通用电气的短期回调

    “可以预计,在未来一段时间内,大量待发行项目将追逐少量的固定增量投资资金,固定增量发行贴现率将会更高,固定增量投资的安全边际将会相当可观。未来,随着进入市场的投资基金的稳步增加,稳步增加发行的贴现率将逐渐降低。早期固定投资基金将享受3-6个月的政策红利期。”刘开云说道。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,新的再融资规则将缓解上市公司的再融资,对创业板和券商类股上市公司最为有利。「首先,由于创业板上市公司的再融资需求庞大,这次修订扩大了创业板再融资服务的覆盖范围。第二,放松对再融资的管制增加了证券公司的投资银行收入。

    南方基金相关人士指出,放宽再融资规则不仅增强了创业板对高质量上市公司的吸引力,而且对提高企业的盈利质量起到了积极作用,为创业板提供了一种激励。创业板指数的盈利水平有望在2020年实现更大的增长。其中,代表中小企业增长的中国证券500指数和中国证券1000指数有望受益。

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