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  • 解读唯品会财报:我看到的更多是隐忧和危机

    来源:www.zcrchr.com 发布时间:2020-03-22

    作者:龚金辉

    近日,唯冠公布了2019年第四季度及全年财务业绩。财务业绩显示,第四季度收入为293.2亿元,同比增长12.4%,非一般标准下归属于股东的净利润为19.3亿元,同比增长111.4%,净利润利润率为6.6%。全年收入929.9亿元,同比增长10%。非一般标准下归属于股东的净利润为50.1亿元,净利润率为5.4%。

    乍看之下,唯冠的收入和净利润两大关键指标都实现了稳步增长,尤其是去年第四季度净利润同比增长111.4%,连续两个季度实现100%以上的增长,发展态势良好。考虑到唯冠将于2018年7月制定新的战略重返特殊销售业务,2019年将是唯冠第一个延续其特殊销售能力的完整年份。它的卓越表现表明,它经受住了考验,走上了正确的发展轨道,未来充满希望。

    当然,一切都不能只看表面。事实上,对唯冠去年第四季度财务报告的深入研究,除了净利润同比增长一倍,并促成连续29个季度的利好但并不令人意外的言论外,并没有多少亮点。相反,我看到更多隐藏的担忧和危机。

    简而言之,在整合电子商务转型遭遇挫折后,最初以品牌经销商起家的伟邦又回到了商品销售行业。逛了一会儿后,人们发现这一次不同了,逐渐失去了它的护城河。在我看来,肯定值得肯定的是,唯冠将继续盈利,但今天再次炫耀没有什么意义。它应该更加关注未来的增长空间。当想象空间打开时,利润自然会随之而来。

    不幸的是,由于内部和外部的问题,伟邦作为一家垂直电子商务公司的局限性越来越明显。伟品可以独立生存,但在整个行业并不看好。我的结论是它主要面临两大挑战:

    1。虔诚军和虔诚军都有麻烦了。

    活跃用户的数量是影响电子商务平台收入的一个重要因素。近年来,唯冠的收入增速持续放缓,从2014年的129.64%骤降至去年的10.02%,这与用户增长缓慢不无关系。从2016年第三季度开始,其用户增长率一直在下降,2018年Q1从43%降至0.5%。是的,你是对的。Q1贵格会用户在2018年的增长停滞不前,这令人惊讶。

    当然,2018年的Q1 QWERTY会议不全是坏消息,但也带来了腾讯和JD.com正式进入的好消息。在2018年Q2经历了四分之一的勘探和调整后,从2018年第三季度开始,其用户又恢复了两位数的增长。财务报告显示,2019年唯冠的活跃买家数量将达到6900万,比2018年增加850万,远高于2017年的增长率,但与阿里和京东相比仍有很大差距。

    数据显示,截至2019年底,阿里中国零售市场的活跃消费者年度数量达到7.11亿,比截至2019年9月30日的12个月中的6.93亿增加了1800万,超过60%的新活跃消费者来自低迷的市场。JD.com表现更好,2019年有3.62亿活跃买家,比第三季度末增加了2760万。

    阿里和JD.com在一个季度内增加的用户数量是唯冠全年的2到3倍,这是在用户基数较大的情况下实现的。相比之下,尽管唯冠的用户基数很小,但在增长率方面并未显示出优势。真的没有可比性,也没有害处。更令人尴尬的是,唯冠用户增长缓慢并不完全是因为它自己的贡献。腾讯和JD.com也带来了1/5的新用户。

    这意味着,如果没有腾讯和JD.com的帮助,流量严重不足的VIP用户的增长将会更加糟糕。所有有眼光的人都可以看到,QWERTY获得客户的能力远不如阿里和JD.com。其中一个重要原因是低迷的市场扩张乏力。阿里认为聚划算在不断下滑的市场中处于领先地位,并继续扩大规模。JD.com子公司京西可以使用微信,微信已经有10亿多天了,就像西堤是一个巨大的宝藏一样。

    另一方面,魏平表现平平。尽管

    后者在2019年为1347.7元(929.9亿元/6900万元),低于2018年的1397.1元。要么原始用户的购买力下降,要么新用户的整体质量下降,或者两者都有可能。无论真正的原因是什么,都指出唯冠的运营方式陷入了瓶颈,导致其对新老用户的吸引力下降。

    考虑到用户是电子商务平台的重要资产和基础,唯冠和唯冠都将陷入困境,这实际上为其未来增加了更多确定性。

    2。失去了特殊护城河的

    魏平协会成立于2008年8月。它在不到4年的时间里(2012年3月)登陆纽约证券交易所,达到了它生命的顶峰。同年第四季度,该公司首次实现盈利。这无疑是电子商务混战舞台上的一个干净的流程,在那个时候,烧钱的扩张很流行。羽翼未丰的韦品协会之所以表现如此出色,与它专注于品牌销售密切相关。

    当时,鞋类和服装产品受季节因素影响,容易造成过季商品库存积压。品牌供应商强烈要求低价清仓。此外,用户对高性价比的品牌终端产品充满热情,需求也足够大。因此,伟品将另辟蹊径,以自主经营的方式进入特殊销售市场,成为品牌制造商和用户之间的桥梁,以100%的正品率和高效的分销率俘获大量用户,迎来快速增长和崛起。

    魏品会着火时,嗅到商机的天猫、京东、当当迅速跟进,试图在特价销售市场分一杯羹。当然,他们对入境的争夺会对普罗维登斯产生一定的影响,不会构成威胁。然而,他们不能等到自己的优势几乎被竞争对手侵蚀后才找到另一条出路。因此,伟邦在上市后做了很多尝试,如扩大类别、改造平台电子商务等。不幸的是,市场反应平平。毕竟,其他类别的商品不具备多SKU和高库存服装项目的特点。

    此外,上面提到的自助措施实际上有副作用。相反,唯冠将陷入定位混乱的尴尬境地。核心销售业务正面临前所未有的挑战。在经历了一些痛苦的经历后,唯冠的负责人沈亚决定将公司的重点重新放在老银行的特别销售上,并围绕特别销售进行了一系列的调整和布局。

    因此,您将看到唯冠将在2019年初缩减其财务部门,在7月收购杉杉股份的线下网点,在8月关闭乐丰,在11月放弃自营物流。一系列的经营都体现了其将重点转向品牌专项销售的决心,而2019年产品销售收入占95.4%,这似乎证明唯冠取得了一定的成绩。

    我承认再培训伟邦俱乐部仍然是品牌特别销售圈的核心玩家和领导者,但这并不意味着你可以高枕无忧。相反,它现在面临的挑战比火灾特卖引起的混战更大,因为这次不同。在就业方面,特殊销售市场发生了变化,包括总体环境的变化和竞争对手的整体升级。

    让我们谈谈大环境的变化。经过多年的清仓,传统制造业的库存压力已经大大缓解。这是由于大数据和双线集成等新技术的应用。生产和销售两端的数据往往是同步的。优势在于降低品牌供应商的库存风险。特别是对于知名品牌,随着库存管理效率越来越高,清仓压力越来越小。这意味着,只有当普罗维登斯不再像它建立之初那样有用时,增长的下降才会变得越来越明显。

    除了竞争对手的整体升级,特殊销售市场已经从过去的混乱发展到今天的成熟。与唯冠相比,唯冠会更早成功。天猫、京东等球员耐力十足,随着时间的推移,他们的实力大大增强,逐渐削弱了唯冠的先发优势。此外,社交电子商务玩家还有很多要争取的,主要的分销模式是收集和库存竞争

    友谊只提醒质量会议,新困难的问题不完全是由于操作手段,用户之间信任的丧失也是症结所在。我希望他们不要只喊“100%货真价实”的口号,而要密切注意用真刀真枪控制质量。在因销售假货而被曝光后,外部对反思和纠正的重视不应停留在表面上,而应得到彻底和全面的纠正。否则,很难去掉“假冒伪劣商品协会”的标签。

    展望未来,伟邦能否打破拉辛的桎梏,回归高速增长,取决于它能否战胜挑战,将失去的护城河收回出售。可以预见,2020年将是唯冠证明自己的关键一年。不允许失去,但要去做和珍惜!

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