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  • 新三板扩容办法或于三季度发布 做市商制度成关键

    来源:www.zcrchr.com 发布时间:2020-01-08

    西南证券()场外市场部总经理启动两年前准备的新三板业务不超过三个月。

    “这是今年1月证监会主席尚福林工作报告中提到的八项任务中的第一项,即在今年内实现新三板的试点扩张。目前,扩建计划尚未正式公布。当地政府和中介机构在收到政策后需要两个月的时间准备材料,中国证监会需要大约两个月的时间批准该计划。如果该计划从2011年12月31日推迟,扩建计划将在8月份发布,但最迟不晚于9月份。”体贴点。

    如何发行、交易、监管以及如何参与三板市场都是外界关注的制度信息。参与起草做市商制度的西证所股份转让部总经理程晓明表示,该行业在新的三板制层面预期的三大突破向有条件的个人投资者开放和引入做市商制度已经敲定,而发行和上市仍将采用备案制度。中国证券业协会在新三板制扩大后的一段时间内仍将负责申报,并将在未来向中国证监会申报。

    做市商制度是关键。

    1971年,做市商制度出现在美国纳斯达克市场。经过40年的发展,它已经成为全球二板市场的主流交易系统。做市商是特许经营者,他们根据自己的资金,不断向公众投资者发行某种证券的购买价格和出售价格,并随时准备以该价格从公众投资者手中购买或出售某种证券。做市商制度是一种利用做市商报价形成交易价格并推动交易发展的证券交易制度。

    “新三板市场是专门为国家高新区创新企业提供股权转让的平台。其职能是为高科技和高增长企业提供融资服务。它的定位与纳斯达克市场相同。在交易方法上引入做市商制度将是在中国建立纳斯达克市场的关键。”程晓明。

    目前,新三板交易并不十分活跃,因为现行制度要求上市公司的股东人数不应超过200人,每家持股3万股,并且不对普通自然人投资者开放。“扩张措施肯定会对此做出重大调整,比如减少每笔交易的数量,允许个人投资者参与。”体贴点。

    程晓明指出,对于缺乏必要专业知识来定位和评估高科技创新企业所使用的行业、技术和概念,尤其是核心竞争力的投资者来说,存在着巨大的障碍。拥有专业估值团队和必要技术设备和手段的做市商可以长期跟踪上市公司,科学评估其价值。做市商不是“做市商”。为了限制做市商的行为,即将出台的扩张措施要求至少两个或两个以上的做市商销售同一只股票。他们的身份应该向公众披露,估值信息应该通过双向实时报价传递给投资者。”程晓明。

    为了确保做市商向市场传递信息的真实性和可靠性,防止做市商通过幕后串通和哄抬价格获取非法利润的可能性,即将出台的扩张措施将要求做市商持有3%-10%的头寸,以减少囤积和投机的可能性。与此同时,做市商将被要求以自己的报价水平与任何投资者进行交易,迫使他们为虚高的报价“买单”,以争取做市商向市场“说实话”。

    作为做市商制度的起草者之一,西方证券不同意即将实施的“免于购买”条款。“所谓‘豁免买入’是指做市商在所持有的造市股票总量达到规定上限后,免于继续买入的义务。我们认为,应该要求做市商继续购买

    自去年以来,新的三板市场改变了以前由中小证券公司主导的局面。一些知名证券公司设立了专门部门申请托管证券公司资格,并加入竞争格局。目前,各券商已与成都高新区、Xi高新区、苏州高新区()、张江高新区()等国家高新区签署合作协议。体育也很忙。对他们来说,场外交易市场的建立无疑是另一个重大商机。CDH投资公司和其他公司一直在全国各地的高新区寻找项目。一轮私募股权投资正在悄然兴起。

    ”从80多人的团队规模来看,西方证券无疑是行业领先者,这并没有损失30多人。事实上,我在过去两年一直积极输出人才,目的是影响更多证券商,希望大家团结起来,为新的三板创造健康的气氛。」程晓明。

    程先生认为,目前新的第三板没有任何融资功能。甚至有些案例是错误的,投资者对其转移到主板充满期待。这并不意味着新的第三板本身就有这样的功能。然而,在现阶段,许多证券商向投资者传递的信息在这方面只是误导。“证券交易商的当务之急是共同推动监管机构尽快提高新三板的流动性,以便它们能够拥有自己的融资功能,而不是争夺园区内的项目。”

    我两年前成立了一个团队,已经掌握了几十个项目。显然,我不这么认为。抢占市场制高点对西南证券来说更为重要。“在今年完成的项目中,一些项目的市盈率高达39倍和38倍,新三板的融资功能已经开始显现。”

    令程晓明欣慰的是,他的“星星之火可以燎原”的想法取得了巨大的成就。来自西方证券公司的30多人在他们的新部门传播了我们的想法,许多证券公司已经站在了西方证券公司一边。

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